新发基金提前结募、存量限购降温，资金躁动涌入这些方向
一边是新基金发行频现“闪电结募”，另一边是绩优老产品限购“降温”，市场回暖催生的资金入场信号正加速显现。
Wind数据显示，年初至今，已有58只新基金宣布提前结束募集，同比增加2成，其中的部分产品不仅“日光”，还开启比例配售。
随着市场好转、业绩上涨，资金进场节奏有所提速，包括年内权益基金的冠亚军在内的多只存量基金，因资金涌入压力而启动限购，暂停大额申购、定期定额投资业务。第一财经从渠道人士处了解到，近来，权益类产品，尤其是科技主题的基金产品申购热情较高。
蛇年开年以来，以DeepSeek概念为首的AI主题持续领涨，科技投资成为投资者关注的焦点。“以机器人、AI算力等为核心的科技成长方向持续成为市场重要引领，投资者情绪再度迅速转暖。”金鹰基金首席经济学家杨刚对第一财经说，预计后续A股市场有望呈现指数震荡向上的态势，投资者可以更积极的心态，不断寻找具备业绩弹性和戴维斯双击可能的优秀公司。
新发基金“抢跑”结募
Wind数据显示，截至2月26日，本月以来已有28只新基金（仅计算初始基金，下同）提前结束募集。至此，年初至今选择提前结募的基金数量已经扩至58只，较去年同期增加2成。
在这些提前结募的产品中，有33只的实际认购天数在10日及以下，尤其是具备明确主题标签的产品，成为资金追逐焦点。在A股科技行情持续的背景下，首批发行的13只科创综指、科创综合价格指数ETF（交易型开放式指数基金）已全部结束募集，其中就有5只产品是提前结募。
以建信上证科创板综合ETF为例，原定5天的募集期最终缩短至1天，就达到20亿元的募集上限，甚至引发全程比例确认的方式给予部分确认，最终确认比例为67.06%。随后，工银上证科创板综合价格ETF、易方达上证科创板综合ETF、招商上证科创板综合ETF、富国上证科创板综合价格ETF陆续提前结募。
基金发行火热，还体现在年内已出现了多只“日光基”，如招商利安新兴亚洲精选ETF同样是1日售罄，最终确认比例为48.6%。此外，南方上证基准做市公司债ETF、富国盈和臻选3个月持有等产品，均因首募规模超过上限而提前结束募集，并触发比例配售。
不过，并非所有产品都是因为首募超额提前结募，也有部分产品在与目标上限份额相差甚远的时候就结束募集。例如某产品设定的首募上限为60亿元，原定3个月的募集期最终缩短至2天，募集规模仅达到2亿元成立门槛就结束。
“有些属于战略性放弃，避免销售人员精力被分散或者占用其他产品的销售档期。”一位头部基金公司市场部人士说，除了募集超预期这一常见的情况外，还有部分发行较困难的产品，虽然预定发行期比较长，但达到了成立门槛就提前结束。
“这里还涉及到档期的问题，比如发售期定的比较长的时候，确实是按照这个时间谈的，但卖产品的时候也会有一些变化，比如原定的资金没有进来，或者这个产品并没有预期那么受欢迎，判断后续拉长募集时间的意义不大，就会提前结束。”一位来自华北基金公司的内部人士说。
近来有相关产品提前结募的基金公司人士也说，“没有产品会卖几个月那么久，一般渠道都只给几天‘真正的’档期。还有一些是机构为主的产品，就会先公告一个宽泛的发行时间，预约的资金到位后就提前结束。”
此外，也有来自市场行情以及快速占据先发优势的考虑。“例如发行期间市场出现好的买点，需要抓紧时间建仓积累业绩，可能会沟通销售端提前结束。如果是ETF产品，早成立上市，也可以抢先发优势提前‘卷’起来。”前述市场部人士说。
绩优老产品限购降温
与新基金频频“抢跑”结募形成反差的是，部分绩优存量产品正通过限购抑制资金涌入。数据显示，截至2月25日，本月以来有46只权益基金暂停大额申购，其中有三分之二的产品年内收益为正，规模低于50亿元的产品数量多达44只。
其中，鹏华碳中和主题A是年内业绩表现最佳的权益类产品，截至2月25日，该基金今年以来的累计回报为72.26%。公告显示，鹏华碳中和主题自2月24日起，将个人投资者单日累计申购上限设置为100万元。
此前，作为年内权益亚军产品的永赢先进制造智选也有类似动作，即设置了单日累计申购100万元的上限。数据显示，永赢先进制造智选A的年内回报达到66.82%。此外，华安中证信息技术应用创新产业指数A、富国新兴产业股票A等产品的年内回报也超过20%。
鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A，近一年回报均实现翻倍。亮眼的业绩表现引来资金持续入场，基金规模随之快速增长。前者规模从去年三季度末的2.49亿元激增至10.35亿元，后者从4.28亿元增至17.62亿元，增幅均在3倍以上。
记者从渠道人士处了解到，行情回暖下，科技主题的基金产品近来申购热情较高，已限购的部分产品经常霸榜某销售平台前列。此外，记者从某第三方平台的“加仓风向标”板块中也查看到，上述2只基金也同样占据该页面的前两名。
“限购的本质是保护持有人利益。”前述基金业内人士说，一只基金产品，规模、流动性和收益性是相互制约的，基金规模过大可能会对基金经理的日常管理带来挑战。“限流”可以在一定程度上避免规模过快增长对业绩带来的冲击和影响，保证业绩的连续性和稳定性。
永赢先进制造智选基金经理张璐也认为，限制大额申购，一方面是保护现有基金持有人的利益，另外一方面，也是希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一赛道。
“机器人是我们长期看好的方向，但作为一个高成长性板块，难免会伴随较大的市场波动。面对机器人这样一个具有长期向好逻辑的赛道，更优的策略或许不是一味追高或恐慌离场，而是将其纳入关注列表，若看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式稳步参与。”张璐说。
“无论是在快速迭代的人工智能领域，还是持续升级的制造业环节，预期今年均有不错的投资机会。”广发聚盛基金经理李晓博提示，在对中长期抱有乐观预期的同时，也不能忽略一些核心问题。
李晓博说，“无论是已有的大模型版本，还是未来的多模态大模型，本质是不停优化算法实现更准确的相关性结果，并没有从根本上让模型获得和人类一样的‘逻辑推理能力’，在核心算法没有突破的情况下，现有的优化模型产生幻觉在所难免，我们会持续关注学术进展。”