红利理财为何成“香饽饽”？
近期，红利策略理财再度升温，投资者配置需求上升的同时，理财公司新品上线步伐也在加快。Wind数据显示，2月份已有16只红利主题理财产品上线募资。
从产品结构来看，红利策略理财进一步升级，正在从单一的红利策略向“红利+”的多元化配置策略转型，分散风险、增强收益的特性愈加凸显。
业内人士分析认为，当前红利股估值仍处于历史相对低位，叠加市场利率整体下行趋势，高股息资产的吸引力持续提升，红利策略配置价值仍在持续凸显；红利板块也面临市场风格切换风险，投资者在进行红利策略投资时不能唯股息论，尽可能平衡配置，将红利策略作为底仓，搭配成长型产品以应对市场轮动。
近1年收益率均值达4%
近来，随着股市震荡加剧，红利策略理财再度升温，多家理财公司官微纷纷推出相关产品的推介。
据wind数据显示，1月份以来，9家银行及理财公司合计新发21只红利主题理财产品，多为固收、“固收+”及混合型产品，其中春节以来就有16只。
稳健抗跌的业绩优势是红利主题理财受理财机构和投资者青睐的重要原因之一。Wind数据显示，截至2月28日，全市场披露最近单位净值的红利主题产品60余只，多数产品最新单位净值大于1，其中20余只产品最近1个月回报率大于3.2%。
普益标准研究员张翘楚表示，2024年红利策略理财产品在震荡市中表现抢眼，成为市场资金的重要配置方向，截至2024年12月31日，全市场存续的红利策略理财产品的近1年年化收益率平均值在4%以上，整体收益表现位居全市场理财产品的中上游。
张翘楚进一步指出，从2024年新发的红利策略产品来看，新发产品业绩比较基准方面，全年各月新发产品平均业绩比较基准表现较为稳定，整体在3%左右，主要由于该类理财产品底层大多持有低估值、分红稳定的红利股，即使在年初的熊市以及年末的震荡市阶段，该类理财产品业绩比较基准依然能保持稳定，整体波动较小。
济安金信基金评价中心助理研究员王昊宇也指出，2024年，红利策略资管产品整体表现强劲，以公募数据为例，全市场216只红利策略基金规模在年内增幅达94%，尤其是ETF产品规模增长166%至1302亿元，红利类银行理财产品发行也有所加速。
在王昊宇看来，2024年权益市场波动剧烈，市场信心较为不足，红利资产的低估值、高股息特征提供既符合机构资金的避险需求，同时符合政策对于加强上市公司分红、央国企分红能力提升的导向。
张翘楚指出，在年末权益市场整体处于宽幅波动的震荡市行情下，理财机构的风险偏好整体有所下降，而红利策略资产凭借高股息、低估值、低波动的特性，成为避险资金的较优选择，理财机构通过配置该类资产，一定程度地降低理财产品在股市震荡市中的收益波动。
王昊宇进一步强调，当前低利率环境下，10年期国债收益率已跌破2%，红利资产的配置价值更加凸显。
“后续机构预计仍会将红利作为核心配置方向，但更强调策略灵活性：一方面维持对传统高股息板块（如银行、公用事业）的标配，另一方面挖掘‘弹性红利’，如周期行业中分红改善的标的、港股红利等跨市场机会。”王昊宇表示。
警惕回调风险
从新发产品策略来看，红利主题理财正在从“防御型工具”向“收益增强型配置”转变。
某理财公司业务人士指出，近来新发的红利策略产品不再单纯依赖高股息率，而是叠加低波动、盈利质量、行业分散等因子，例如“红利+质量”策略，产品设计更趋精细化，配置范围也更加多元化，使得产品实际收益表现更加突出。
张翘楚也强调，当前新发红利主题理财在策略上存在一定的升级，开始逐步从单一的红利策略，转向“红利+低波”双因子驱动，在股市宽幅震荡区间内，一定程度可以提升产品收益的稳定性。
“其次是逐步加入了跨市场资产配置，例如部分产品纳入了港股红利资产标的，分散单一风险的同时，也可以享有跨市场政策带来的红利，一定程度提高产品的收益潜力。同时还增加了科技主题等政策支持性行业红利产品的设计，享受新质生产力政策带来的红利。”张翘楚表示。
此外，王昊宇还指出，在产品设计上，新发的红利类银行理财产品也积极顺应市场趋势，更多地采用被动指数化工具，并对港股红利资产进行布局。
不过，对于投资者而言，在进行红利策略配置的同时，仍需警惕“股息陷阱”。在王昊宇看来，红利策略在经济弱复苏与利率下行周期中，具有“类固收”的属性，且政策推动分红常态化增强确定性；但同时，红利板块也面临市场风格切换风险，若成长股反弹可能分流资金，同时部分红利资产估值已偏高，需警惕“股息陷阱”。
张翘楚也表示，如果后续股价进入上涨区间，股息率或将面临下行风险，需及时进行动态调整持仓以维持红利策略的有效性。
张翘楚认为，投资者需关注底层标的资产分红的持续性，选择投资于分红稳定、股息率波动小的股票产品，并长期持有，实现产品长期的收益和增值。同时，还需多加关注宏观市场及经济基本面的变化，需警惕经济强复苏时红利策略可能阶段性跑输，或将对相应产品收益带来的回调影响。
王昊宇进一步强调，投资者和理财机构在进行红利策略产品配置时不应唯股息论，仍然要注意资产的收益能力，并结合景气周期动态调整持仓。“在进行具体的产品选择时，首先应关注产品穿透后的底层资产集中度，避免过度依赖单一行业；其次是比较产品费率和业绩基准跟踪，充分考查管理人的管理能力；最后是尽可能平衡配置，将红利策略作为底仓，搭配成长型产品以应对市场轮动。”